元旦過后，城市街巷間的施工圍擋格外密集，開挖的作業(yè)面、往來的工程車輛、身著工裝的施工人員各司其職，勾勒出一幅忙碌的地下工程建設(shè)圖景。這背后，是一場聚焦城市基礎(chǔ)設(shè)施升級的“地下革新”正在全面鋪開。2026年作為“十五五”規(guī)劃的開局之年，城市管網(wǎng)更新改造正式邁入規(guī)模化推進(jìn)階段，萬億級投資市場從規(guī)劃藍(lán)圖落地為現(xiàn)實(shí)賽道，其中熱力管網(wǎng)改造憑借民生剛需屬性與政策重點(diǎn)扶持，成為賽道中最具潛力的掘金板塊。

一、市場體量與推進(jìn)節(jié)奏：開局即發(fā)力，熱力改造成攻堅(jiān)重點(diǎn)

國家“十五五”規(guī)劃已明確管網(wǎng)建設(shè)目標(biāo)：2026至2030年，全國計(jì)劃完成地下管網(wǎng)新建與改造總里程超70萬公里，總投資額將突破5萬億元，年均市場規(guī)模穩(wěn)定在1萬億元左右。在這一整體規(guī)劃中，熱力管網(wǎng)改造被列為重點(diǎn)攻堅(jiān)方向，住建部出臺(tái)的專項(xiàng)指導(dǎo)文件明確，運(yùn)行滿20年、存在泄漏風(fēng)險(xiǎn)或熱效率不達(dá)標(biāo)的市政供熱管道、小區(qū)庭院供熱管線及樓棟內(nèi)公共供熱管道，均需納入近期更新改造清單，形成全鏈條改造需求。
對于工程施工、材料供應(yīng)、技術(shù)服務(wù)等關(guān)聯(lián)行業(yè)而言，這無疑是長期穩(wěn)定的發(fā)展契機(jī)。從年度推進(jìn)力度來看，隨著城市更新與城市生命線安全工程持續(xù)深化，熱力管網(wǎng)老化帶來的供暖質(zhì)量不佳、安全隱患等問題已成為民生關(guān)切焦點(diǎn)，各地紛紛將熱力管網(wǎng)改造納入年度重點(diǎn)民生工程。行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測，2026年全年與城市更新綁定的管網(wǎng)投資規(guī)模有望突破5萬億元，其中熱力管網(wǎng)改造的占比將顯著高于以往，不過最終落地規(guī)模仍取決于各地項(xiàng)目儲(chǔ)備厚度與資金籌措到位情況。

二、資金保障與投向布局：多元融資護(hù)航，熱力改造成存量升級核心

1、資金來源：多元協(xié)同格局成型，熱力領(lǐng)域融資創(chuàng)新突破

管網(wǎng)改造工程資金需求龐大，目前已構(gòu)建起“中央引導(dǎo)、地方配套、社會(huì)參與”的多元資金格局：中央專項(xiàng)債券承擔(dān)約30%的資金份額，發(fā)揮基礎(chǔ)性托底作用，且明確將符合條件的熱力管網(wǎng)改造項(xiàng)目納入支持范疇；地方各級財(cái)政配套資金占比40%，由省市縣三級統(tǒng)籌籌措；剩余30%的資金缺口則依靠社會(huì)資本填補(bǔ)。
值得關(guān)注的是，熱力管網(wǎng)領(lǐng)域已成為基礎(chǔ)設(shè)施融資模式創(chuàng)新的先行區(qū)。超長期特別國債的發(fā)行為熱力改造項(xiàng)目提供了穩(wěn)定的資金預(yù)期，而REITs工具在盤活存量熱力資產(chǎn)方面成效顯著——濟(jì)南能源集團(tuán)推出的全國首單供熱基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，成功募集資金14.96億元，全部投入“聊熱入濟(jì)”等重點(diǎn)熱力工程建設(shè)，構(gòu)建起“投資建設(shè)—資產(chǎn)盤活—再投資”的良性循環(huán)機(jī)制。與此同時(shí)，PPP項(xiàng)目收益權(quán)證券化的推進(jìn)延長了投資回報(bào)周期，疊加民間資本進(jìn)入市政公用事業(yè)的公平競爭環(huán)境不斷完善，社會(huì)資本參與熱力管網(wǎng)改造的積極性持續(xù)攀升。

2、資金投向：聚焦存量提質(zhì)，熱力改造成核心發(fā)力點(diǎn)

相較于以往以新區(qū)建設(shè)為主的管網(wǎng)布局，當(dāng)前管網(wǎng)改造資金投放重心轉(zhuǎn)向“存量提質(zhì)增效”，即老舊管網(wǎng)的更新修復(fù)，其中熱力管網(wǎng)改造因需求緊迫性高、政策支撐力度強(qiáng)，成為資金投放的核心方向：
熱力管網(wǎng)改造需求集中釋放，躋身“十五五”增長新引擎。我國北方采暖地區(qū)大量熱力管道已運(yùn)行超20年，長期受介質(zhì)腐蝕、環(huán)境侵蝕影響，普遍存在管壁變薄、結(jié)垢堵塞等問題，不僅導(dǎo)致熱損耗居高不下，還頻繁引發(fā)泄漏事故，嚴(yán)重影響冬季供暖保障與城市公共安全。《關(guān)于持續(xù)推進(jìn)城市更新行動(dòng)的意見》中專門強(qiáng)調(diào)加快城市供熱等地下管線更新改造，將熱力管網(wǎng)安全升級列為“十五五”市政建設(shè)的重點(diǎn)任務(wù)，相關(guān)市場需求將在未來五年集中爆發(fā)。
給排水與熱力管網(wǎng)協(xié)同改造，優(yōu)化地下空間利用。針對城市內(nèi)澇、污水管網(wǎng)漏損等突出問題，重點(diǎn)區(qū)域排水防澇標(biāo)準(zhǔn)將提升至“50年一遇”，在此過程中，地下綜合管廊建設(shè)將統(tǒng)籌整合熱力管道與給排水管線，實(shí)現(xiàn)地下空間集約化利用。同時(shí)，給排水管網(wǎng)改造中應(yīng)用的非開挖修復(fù)、管道內(nèi)窺檢測等成熟技術(shù)，將同步應(yīng)用于熱力管網(wǎng)改造，提升改造效率與工程質(zhì)量。
智慧熱力管網(wǎng)建設(shè)提速，打開千億級細(xì)分市場。傳感器部署、數(shù)字孿生系統(tǒng)構(gòu)建、智能巡檢機(jī)器人應(yīng)用等智能化技術(shù)，正加速滲透熱力管網(wǎng)領(lǐng)域。通過在熱力管道關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)安裝溫度、壓力、流量傳感器，結(jié)合數(shù)字孿生技術(shù)搭建管網(wǎng)虛擬仿真系統(tǒng)，可實(shí)現(xiàn)熱力輸送全流程實(shí)時(shí)監(jiān)控、故障預(yù)警與精準(zhǔn)調(diào)度；管道內(nèi)窺機(jī)器人能夠深入管道內(nèi)部，精準(zhǔn)排查腐蝕、泄漏、變形等隱患，配合非開挖內(nèi)襯修復(fù)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)“微創(chuàng)修復(fù)、快速投用”，最大限度降低施工對交通通行與居民生活的影響。據(jù)行業(yè)測算，智慧熱力管網(wǎng)領(lǐng)域年增速將超25%，相關(guān)信息化投入占行業(yè)總投資的比例約15%，形成年均千億級市場規(guī)模，且后期的管網(wǎng)運(yùn)維、數(shù)據(jù)監(jiān)測、系統(tǒng)升級等服務(wù)將帶來持續(xù)穩(wěn)定的收益。

三、機(jī)遇把握：深耕熱力賽道，理性布局萬億市場

面對2026年全面啟動(dòng)的管網(wǎng)改造萬億市場，相較于盲目追逐規(guī)模，聚焦熱力賽道精準(zhǔn)布局更能把握核心機(jī)遇。想要在這場“地下革新”中站穩(wěn)腳跟，需把握三大關(guān)鍵方向：
緊盯地方熱力改造動(dòng)態(tài)，精準(zhǔn)對接項(xiàng)目需求。加強(qiáng)與地方發(fā)改委、住建部門、熱力集團(tuán)的對接溝通，全面掌握當(dāng)?shù)責(zé)崃Ω脑祉?xiàng)目清單、資金審批進(jìn)度、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求等核心信息，重點(diǎn)關(guān)注北方傳統(tǒng)采暖地區(qū)及南方集中供暖試點(diǎn)城市的項(xiàng)目儲(chǔ)備情況，提前鎖定優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源。
優(yōu)選項(xiàng)目區(qū)域，聚焦財(cái)政穩(wěn)健地區(qū)。項(xiàng)目布局不僅要瞄準(zhǔn)一線城市，更應(yīng)關(guān)注財(cái)政狀況穩(wěn)健、地方債務(wù)可控的地級市——這類地區(qū)的熱力改造項(xiàng)目直接關(guān)聯(lián)民生保障，推進(jìn)優(yōu)先級高，項(xiàng)目落地確定性強(qiáng)，且地方配套資金到位率更有保障，能有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
創(chuàng)新商業(yè)模式，挖掘長期收益潛力。熱力管網(wǎng)改造并非一次性工程，后期的管網(wǎng)運(yùn)維、熱力計(jì)量管理、智慧平臺(tái)運(yùn)營等環(huán)節(jié)蘊(yùn)含巨大的長期收益空間。可借鑒濟(jì)南供熱REITs的成功經(jīng)驗(yàn)，提前布局存量熱力資產(chǎn)的盤活運(yùn)作；同時(shí)探索“建設(shè)+運(yùn)維+智慧管理”一體化服務(wù)模式，提升項(xiàng)目全生命周期的盈利能力。
管網(wǎng)改造是筑牢城市安全底線、提升宜居水平的重要支撐，而熱力管網(wǎng)作為保障群眾冬季溫暖的“民生動(dòng)脈”，其改造升級更是關(guān)乎民生福祉的關(guān)鍵舉措。在這場席卷全國的地下管網(wǎng)革新中，唯有緊跟熱力領(lǐng)域政策導(dǎo)向，深耕技術(shù)創(chuàng)新，精準(zhǔn)布局優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，才能真正把握萬億市場中的長期發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值與社會(huì)價(jià)值的雙贏。

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